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Q2業績創新高 百度市值被低估待釋放
作者:管理員    發布于:2018-08-02 13:09:44    文字:【】【】【
摘要:Q2業績創新高 百度市值被低估待釋放
百度更新財報。百度二季度總營收為260億元人民幣,同比增長32%,凈利潤64億元,同比增長45%,營收規模達到上市以來單季最高。

  業績高增長背后,百度在股價上遲遲得不到有力體現。此前雖然百度曾多次逼近千億美元市值,但未能如愿。在多家券商等機構看來,25倍市盈率,百度強大的盈利能力在股市上未得到釋放,長期被低估。興業證券在報告中指出,當前的百度市值中尚未充分體現其在AI產業中的領先地位。

  86 Research在研究報告中直言,百度的合理估值應該超過1200億美元,百度股價預計可以達到343美元,投資潛力巨大。而對于百度的Apollo自動駕駛平臺,86 Research現階段給出了高達105億美元的估值。

  李彥宏:信息流業務仍有很大增長空間

  百度主業搜索經歷各種波折后,負面影響基本消除?!鞍俁華PP”也從單一搜索向“搜索+信息流”轉型,定位“有事搜一搜,沒事看一看”。網絡營銷收入方面來看,2016Q4百度達到增速低谷,入局信息流轉型后,百度于2017Q2實現同比正增長,季度報一直延續快速增長。

  財報顯示,今年二季度,百度網絡營銷收入同比增長25%,至211億元人民幣,同樣達到歷史新高。百度活躍網絡營銷客戶數同比增長9%,至51.1萬。單一客戶貢獻的收入繼續上升,同比上升16%,達4.12萬元。李彥宏表示,通過AI驅動的變現能力,以及信息流業務流量和商業化增長的良好勢頭,搜索業務收入增長顯著,百度二季度表現依舊強勁。

  流量紅利消失之后,所有中國互聯網公司都在思考與探索,如何突破增長的天花板,主業之外拓展新業務。近來百度信息流業務成為新增長點,與搜索業務組成雙引擎。

  信息流這一業務在國內由今日頭條早先搶占了風口,包括百度、騰訊新聞、阿里巴巴(185.27, -1.96, -1.05%)旗下UC等的加入,讓這一賽道變得異常擁擠。憑借在搜索領域的先天優勢以及AI能力的積淀,百度在這一領域的不到兩年的布局,已經讓今日頭條感到不安。

  同時,百度內容生態領域進行持續的高投入。報告期內,百度內容成本增加較為明顯為52億元,同比增長68%,增加的主要原因是愛奇藝(32.09, 0.07, 0.22%)、信息流內容方面的投入加大。

  在財報后的電話會議上,李彥宏稱百度新聞信息流業務發展非???,無論是DAU還是每用戶訪問時長,都呈現快速增長之勢。同時,李彥宏也認為,相比其他大多數超級App,百度正在不斷獲取市場份額,百度信息流的增長趨勢會持續下去,仍然有很大的增長空間。

  百度此次在財報中披露,百度App在六月份DAU(日活用戶)達到1.48億,較去年同比增長17%。根據上個季度財報披露,3月份百度App的DAU為1.37億,同比增長18%。

  估值低于同類公司待釋放

  報告顯示,百度第二季度總營收為人民幣260億元(約合39.3億美元),同比增長32%;歸屬于百度的凈利潤為人民幣64億元(約合9.67億美元),同比增長45%。百度核心業務收入200億元,同比增長28%,增速較上個季度的26%進一步提高;來自愛奇藝收入為62億元,同比增速達到51%。無論是核心業務,還是其他百度各項業務收入方面頭保持同比增速提高。

  據華爾街分析師預測,百度該季度每股收益約2.62美元,實際為3.18美元;預期營收為40.3億美元,實際為39.3億美元,百度實際盈利表現高于預期。從華爾街對百度的業績預測上面,也能看到外界對百度的盈利能力預測稍顯保守。

  此前百度多次將要觸及千億美元市值。今年5月16日,百度股價大漲4.47%市值達985億美元,達到歷史最高點,成為百度最接近千億美元市值的時刻。目前,百度市值維持在900億美元左右水平。

  市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一,在業內看來,從估值角度分析,百度目前市盈率大幅度低于一直可比公司,未呈現出以往互聯網公司的高成長性。以截止到上一交易日的股價和市值來計算,百度市盈率TTM為25,這一數據遠遠低于谷歌(1220.01, 2.75, 0.23%)的52、阿里巴巴的47、騰訊控股的34。

  科大訊飛與百度同在人工智能賽道,由于缺少其他人工智能企業競爭,在國內A股上市上,稀缺標的科大訊飛市盈率為148,追捧近乎到狂熱的地步。

  興業證券表示,從主要互聯網公司單位DAU的廣告收入情況,百度廣告變現效率相對較高,高于今日頭條,也高于騰訊控股等。其同時表示,當前百度市值尚未充分體現其AI布局,建議關注。

  認為百度目前估值沒有得到釋放的不只興業證券一家。86 Research在研究報告中直言,百度的合理估值應該超過1200億美元,具體為1204.78億美元,百度股價預計可以達到343美元,投資潛力巨大。

  機構:百度Apollo平臺估值超百億美元

  百度人工智能業務何時帶來顯著營收,外界一直較為關切。在財報后的分析師溝通會上,李彥宏表示,百度AI項目正處于非常初級的階段,所以在未來幾個季度不會對公司營收做出特別重大的貢獻。

  李彥宏稱百度更加關注如何擴大用戶群和提高體驗,用戶對語音的依賴越來越重,百度并不擔心未來的商業化變現模式。具體到阿波羅項目,政府非常支持這樣的科技創新,也愿意在基礎設施層面與企業開展合作,李彥宏表示,百度能從政府這種積極的態度中受益。

  在外界看來,搜索業務、信息流業務構成百度持續營收的造血點,目前需要大量投入的兩大AI平臺構成百度未來蓄勢盈利點。百度在人工智能的行業的領頭羊位置已經很難被撼動,長遠來看,這使得百度基礎業務與新興業務良性互動。

  財報中,百度此次也首次詳細披露了兩大AI平臺的具體數據。6月份百度DuerOS語音交互智能設備激活量達到9000萬臺,相比年初增長80%,同時DuerOS語音喚醒超過4億次,是3月份的2倍。百度Apollo自動駕駛平臺獲得119家合作伙伴,報告期內,包括全球知名車企戴姆勒、寶馬集團等均加入了百度Apollo平臺。

  前不久,在7月初舉辦的2018百度AI 開發者大會上,百度AI業務全面升級。百度大腦、DuerOS、Apollo全部更新至3.0,百度大腦開放能力達110多項,形成了從芯片到深度學習框架、平臺、生態的AI全棧技術布局。


  其中,百度Apollo自動駕駛平臺商業化進展正在以“中國速度”持續向前,本季度百度與金龍汽車合作的全球首款L4級量產自動駕駛巴士阿波龍正式量產下線,首批100輛巴士將發往北京、雄安、深圳、日本東京等城市展開商業化運營。

  同時,Apollo與合作伙伴聯合打造的無人作業車也量產下線,Apollo將與北京環衛集團合作打造量產級別的中小型掃地車,2019年實現從生產到運營。Apollo還將與蘇寧物流合作,2020年實現城市末端物流自動駕駛配送。在目前商業化探索的突破口上,百度自動駕駛平臺選擇了B端應用。

  對于百度的Apollo自動駕駛平臺,86 Research給出了高達105.6億美元的估值,這得益百度在全球市場上的開放策略,先發吸引了眾多合作活動,以及百度在自動駕駛方面清晰的量產路徑。這也是外界首次對于百度自動駕駛平臺給出估值。此前英特爾(48.81, 0.71, 1.48%)表示自動駕駛的市場規模將會達到7萬億美元,當下谷歌無人駕駛公司Waymo估值已達到了700億美元。
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